ECB Meeting: ECB Diprediksi Akan Mempertahankan Suku Bunga

Pada pertemuan Oktober, ECB Meeting memutuskan untuk tidak mengubah suku bunga setelah sebelumnya mengalami kenaikan sebanyak 450 basis poin dalam waktu kurang dari dua tahun. Pada hari Kamis, 14 Desember, pukul 13:15 GMT, ECB akan mengumumkan keputusannya, diikuti oleh konferensi pers Presiden Christine Lagarde pada pukul 13:45 GMT. Selain itu, ECB akan merilis proyeksi ekonomi terbaru dari stafnya. 

Meskipun pasar memperkirakan ECB akan mempertahankan suku bunga tanpa perubahan, mereka juga percaya bahwa siklus pengetatan telah berakhir, dan penurunan suku bunga mungkin terjadi pada paruh pertama tahun depan.

Keputusan Suku Bunga ECB: Sorotan Pasar pada Hari Kamis

1. Para pejabat Federal Reserve memperkirakan tiga penurunan suku bunga tahun depan, mendorong EUR/USD naik ke 1,0900 setelah pertemuan FOMC, seiring penurunan imbal hasil Dolar AS dan Treasury.
2. Imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun turun ke 4% akibat kebijakan Fed, sementara S&P 500 mencapai level tertinggi dalam dua tahun dan Dow Jones mencatatkan rekor penutupan.
3. Produksi Industri di Zona Euro turun 0,7% pada Oktober, lebih buruk dari perkiraan penurunan 0,3%, dengan penurunan tahunan mencapai 6,6%
4. Pada Jumat, Indeks Manajer Pembelian Komposit (PMI) Zona Euro awal Desember dirilis, diperkirakan naik sedikit dari 47,6 menjadi 48.
5. Peristiwa ECB dapat mempengaruhi pasangan EUR/USD, terutama dalam konteks ekspektasi terhadap tindakan bank sentral pada kuartal pertama 2024.

Antisipasi Pertemuan ECB dan Dampaknya pada EUR/USD

Ekspektasi luas dari para ekonom mengindikasikan bahwa Bank Sentral Eropa (ECB) akan mengumumkan penundaan kebijakan pada hari Kamis, dengan mempertahankan suku bunga operasi refinancing utama, fasilitas pinjaman marjinal, dan fasilitas simpanan di level masing-masing 4,50%, 4,75%, dan 4,00%. Setelah perubahan kebijakan oleh Federal Reserve pada pertemuan FOMC bulan Desember, pertanyaannya adalah apakah ECB secara pasti akan beralih menjadi sikap dovish?

Sejak pertemuan bulan Oktober, inflasi di Zona Euro terus melemah, mencapai penurunan 0,5% pada bulan November, dengan tingkat tahunan sebesar 2,4%, level terendah sejak Juli 2021. Inflasi inti, yang tidak termasuk energi dan pangan, melambat menjadi 3,6%, level terendah sejak April 2022. 

Secara ekonomi, Produk Domestik Bruto stagnan selama kuartal ketiga, dan laporan terkini menunjukkan kurangnya perbaikan yang signifikan, khususnya dengan penurunan Produksi Industri sebesar 0,7% pada Oktober.

Dengan kombinasi inflasi yang melemah dan prospek ekonomi yang kurang baik, diperkirakan ECB tidak akan melakukan penguatan kebijakan moneter pada pertemuan terakhir tahun ini. Pasar mengantisipasi penurunan suku bunga pada tahun depan, bahkan telah mempertimbangkan penurunan suku bunga pada pertemuan April 2024. Meskipun Presiden Lagarde mungkin mencoba mengimbangi narasi dovish, laporan ekonomi yang suram dan prospek pertumbuhan yang memburuk bisa menjadi kendala.

Diskusi di Dewan Pengurus diperkirakan akan difokuskan pada penyesuaian Program Pembelian Darurat Pandemi (PEPP) dan Giro Wajib Minimum, namun analis tidak mengharapkan ada keputusan pada pertemuan ini. Topik lain yang diperdebatkan adalah reinvestasi hasil sekuritas yang jatuh tempo.

Baca Juga:

ECB diantisipasi akan tetap bersikap hati-hati dan tidak menyatakan kemenangan terhadap inflasi. Lagarde mungkin akan mengulangi penekanan pada suku bunga "tinggi untuk jangka panjang" dan menegaskan bahwa skenario penetapan harga pasar bukanlah skenario utama ECB. Komentar yang lebih dovish berpotensi memicu penurunan Euro yang signifikan.

ECB akan mengeluarkan proyeksi makroekonomi staf untuk Zona Euro dengan diperkirakan revisi ke bawah pada inflasi dan pertumbuhan. Namun, revisi ini diyakini bersifat moderat untuk menghindari perubahan signifikan dalam narasi Lagarde yang dapat memicu ekspektasi pelonggaran pasar.

Ekspektasi umum adalah penangguhan tanpa perubahan kebijakan lainnya, mencerminkan pidato ECB baru-baru ini yang mengakui dinamika inflasi yang konstruktif dan pertumbuhan yang lemah. Sebagai respons, pasar kemungkinan akan terbatas dampaknya jika ECB memenuhi antisipasi tersebut.

Pasangan EUR/USD telah mengalami koreksi bearish setelah mencapai puncak di atas 1,1000 pada akhir November. Meskipun menghadapi resistensi di 1,0970 dan 1,1000, pelemahan Dolar AS mendukung outlook bullish. Sementara itu, support teknikal di 1,0825 dan level kritis di 1,0730 menentukan arah pergerakan harga, dengan potensi penurunan lebih lanjut jika ditembus.

Jika ECB dan Lagarde tidak memberikan kejutan pada suku bunga dan narasi, dampaknya akan terbatas, dan perhatian pasar akan beralih ke pertemuan selanjutnya pada 15 Januari 2024. Kemungkinan kejutan hawkish dapat memicu penguatan Euro mendekati 1.1000, tetapi keseimbangan pasar dapat cepat berubah seiring perhatian kembali pada prospek ekonomi.